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日前，多家媒体援引接近小米的知情人士消息称，小米已召开上市启动会，最早将于2018年下半年进行IPO，且倾向于选择香港上市。同时，美国证券交易委员会表示，小米生态链公司华米科技已提交IPO招股说明书；如果华米成功上市，或许会对小米的估值产生较大影响。
对此，蓝鲸TMT记者联系小米品牌部相关负责人，该负责人未否定IPO事宜，不过对于具体事项则不予置评。
民族证券、中泰证券等多位分析师均向蓝鲸TMT表示，以目前小米的经营数据和板块要求指标，小米登陆港股的可能性较大。美股的想象空间大，但上市后较高的指标要求对小米是考验；而港股对净利润要求相对偏低，使得小米有更大的空间。
“不论小米是否成功上市，盈利和估值都是小米最核心的问题，尤其是品牌定位和价值观。”一位互联网行业观察者表示。
千亿美元高估值引争议
有报道称，小米已选定高盛和摩根士丹利这两家投行作为其IPO的主承销商，而小米此次IPO或将成为继阿里在纽约上市以来科技行业最大的IPO。小米高层对外称公司的估值有望达到1000亿美元，而雷军更是提出了估值达2000亿美元的目标。不过，这一高估值在业内引发诸多争议。
业内人士分析称，经历2016年低谷和2017年涅槃后，不论是1000亿美元还是2000亿美元，对小米而言都是高估值。虽然小米已经拥有小米生态链，但是手机仍是其核心业务，要想实现2000亿美元估值，仅靠手机业务恐难实现。
家电行业专家刘步尘认为，小米模式受到市场认可，但目前来看，小米手机在其业务中所占比例仍然较大；若其他产品或业务占比有所提高，与小米手机形成合力，将对小米未来发展起到较大帮助。
不过，在上述行业观察者看来，小米缺少核心竞争力，其主打产品红米虽聚焦中低端用户，但用户主动付费和黏性并不强，这对小米生态链不利。另外，小米创始人雷军对小米的也会影响品牌溢价。
他认为，从用户角度出发，按小米公布的手机出货量将突破9000万部计算，平均每台小米手机收益低于1000元，再减除支付供应链的费用，那么手机平均售价则降为700-800元。相较于华为手机均价1500元，以及OPPO、vivo等抢占手机和市场，小米手机市场极容易被压缩；在手机市场如此压缩的情况下，2000亿美元对小米仍是很高的估值，今年也许不是小米上市的最佳时机。
同样，也有行业分析人士认为，2000 亿美元是小米2010年估值的800倍；按照同行业的增长速度来看，实现这个估值有一定难度。
不同于上述观察者观点，民族证券和中泰证券的分析师皆向记者指出，是否能顺利上市、2018是否是小米上市的最佳时机，还是要看小米能否达到登陆板块的要求，其次才是投资者给予小米的估值；投资者看到的是小米的未来，选择相信小米有可能，与小米当下销量关系不大。
IPO面临的五大难点
根据资料显示，小米公司旗下包括小米科技、小米通讯、小米电子软件、小米支付、小米移动软件、小米软件技术、小米数码科技等至少7家公司，且在香港还设有公司。此外，小米还有多笔规模较大的投资，如迅雷、爱奇艺、金山云等，总计十几亿美元。
在没有高营收和高利润的情况下，小米上市需要注意哪些“隐患”？上述行业观察者向蓝鲸TMT记者提出了小米IPO值得注意的五个问题。
第一是供应链。不论在手机产品还是在智能家居，供应链始终是小米销售模式和发展的最大挑战，需要巨大的资金和成本支持。雷军曾在创业初表示，小米的盈利模式最重要的是轻资产。但由于没有自有工厂，小米对供应链的掌控乏力，很容易出现供货不及时乃至断货的现象。
第二，品牌定位和溢价问题。虽然在产品端，小米整个商业模式是围绕高品质、高性价比，但在中端市场和高端市场采用了“小米”品牌，没有清晰划分。
同时，小米1999元的高性价比品牌形象已根深蒂固，这意味着功能性和低价的低端定位固化；尽管之后小米切入高端市场，但相较于苹果、华为、三星等手机品牌，小米仍较难转变用户的品牌印象。
第三，渠道问题，这曾被雷军认为是“最要命的问题”。雷军曾在2017年亚布力中国企业家论坛上指出，小米专注线上，但错过了县乡市场的线下换机潮。小米过去的渠道专注于线上电商，但电商只占商品零售总额的10%；现在90%的人买东西主要仍是线下，即使占据线上100%渠道，实际只占10%市场。
