滚动近日，江苏金融租赁股份有限公司（简称“江苏金租”）在证监会网站更新招股说明书，令人惊奇的是，其介绍中表示租赁投放主要集中于医疗、教育等行业。
江苏金租在招股书中披露的教育融资租赁业务数据，打开了这一领域的冰山一角。320亿元！这仅是2014年中国教育行业融资租赁的业务量，以近48%的年复合增长率估算，该数字在2017年或已过1000亿元。
万亿元的教育市场，尚未完全打开股票融资这扇门，那么，来自银行以外的千亿元融资规模意味着什么？
蓝鲸教育与多位行业资深人士交流，解读“融资租赁”（Financial Lease）如何参与中国教育产业的发展进程？租赁公司在资本市场的运作对教育行业有何影响？
教育融资租赁低风险前行
截至2017年底，国内租赁公司总数突破8000家，其中拥有银监会金融租赁牌照的公司66家(不含3家金融租赁专业子公司)，其余拥有商务部审批的融资租赁牌照（金融租赁和融资租赁业务雷同，只是审批部门不同）。
相比于2007年公司总数不足百家，这一领域取得了长足的发展，市场竞争激烈。2017年又是一个拐点，全年仅有3家金融租赁公司获银监会批准筹建，某券商金融研究所的Paris认为金融/融资租赁的黄金十年已经过去，下游各行业的融资状况将受此影响。
“市场竞争形势在变，所服务的各个行业也在急剧调整中，租赁公司怎么和银行、小额贷款公司竞争？我认为需要在垂直的实体领域做战略性探索，深耕教育、医疗行业现在是普遍的趋势。”Paris说。
据悉，本次拟IPO的江苏金租设有教育传媒事业部，央企中化集团控股的远东宏信（03360.HK）旗下也有教育集团，其他众多金融/融资租赁公司都有专门针对教育机构融资的部门。
国内一家融资租赁公司教育行业项目总监Justin向蓝鲸教育指出，很多租赁公司在教育行业的统计口径实际上囊括了整个教科、文体、旅游方面。除此以外，租赁公司重视教育行业还因为风险低。
Paris也表示，教育和医疗是融资租赁风险最低的两个行业。
据江苏金租招股书披露，其来自教育行业的项目逾期率最低。
对此，Justin认为原因有两个：“一方面，3到5年前，教育行业的融资租赁客户大部分是国有的，以公办学校为主，财政拨款稳定且经费来源多元化；另一方面，近几年民办学校是主要的融资租赁客户，由于教育行业的稳定性，只要能够持续招生，学校以收入还款是能够维系下去的。而且，符合融资租赁准入标准的民办学校，规模都不会太小，资质都不会太差。”
风险、政策、需求，教育融资租赁群体巨变背后的真相
正如上文所说，其他多位租赁行业人士也表示，主要服务对象从公办到民办，数年间教育行业融资租赁的需求方向出现重大转变，首要因素并非民办教育的崛起，而是背后复杂的风险。什么样的公办教育机构需要融资？融资到底投入哪些项目？政策上是否支持教育融资租赁？教育机构获得了怎样的融资服务？一系列疑问触及整个公办教育融资生态变化。
要了解这些问题的背后真相，需从融资服务本身说起。
Justin指出，融资租赁包括两种方案，直接融资租赁（又称“直租赁”）和出售回租（又称“回租赁”），那么两种租赁方案究竟有何异同？（见下图）
（直租赁）
（回租赁）
对教育机构而言，直租赁可以增加固定资产的投资，加快发展速度；对于供货厂商而言，加快教学设备等产品的销售，带动了生产和流通；对于租赁公司而言，同时拥有债权和物权，即使教育机构产生坏账，也可以通过处置物权来弥补债权损失，从而降低对教育机构信用的过度要求。直接租赁模式可谓一举多赢。
“直租赁适合采购书籍、教学仪器、实验设备等。但大多数学校的预算已经足够采购费用，无需融资租赁。如果学校在这方面都缺预算或者现金流，那么他到底适不适合操作融资租赁，要打一个问号。现在大部分做直租赁的都是处于发展期的公办高中，都是小订单。”Justin说。
那么，什么是“大订单”？
