滚动另一家管理资产规模过亿的北京私募公司——清融智投资产管理有限公司投资总监徐若溪也在年初布局地产，选择绿地控股和华夏幸福等。其给出的理由是，相比贵州茅台35倍的估值，其在这个市场当中已经不是价值投资的首选，当时看PE最低的板块就是地产，大概在15倍左右，如果价值投资的趋势没有变，基本上地产是一个很好的配置。
Wind数据显示，2017年第三季度，包括公募、私募、险资在内的机构资金对地产板块投资1.14万亿元，占该板块流通股比例的55.62%。地产行业机构资金的前五大重仓股分别是万科A、保利地产、华夏幸福、陆家嘴和金地集团，配置比例分别是14.96% 、6.43% 、5.61% 、4.21% 、3.09%。
投资逻辑——估值修复，对标港股
综合多位市场人士的分析，利润上升加上估值修复，是这一轮房地产股上涨的原因。王一楠认为，前两年房地产火爆，预售的成绩也都体现在今年的业绩上了，这样算起来市盈率可能也就在10倍左右，相比其他涨幅较多的白酒、家电板块，地产板块体量足够大，业绩足够好，估值还不高，有很高的安全性。另外一方面，之前之所以起不来，是因为政策的不确定性，现在从一些迹象来看，包括就建立长效机制、要棚改房、包括兰州一些二线城市房产政策有松绑，房产税近期也不会推出来，说明地产政策已经到底了，大致已经利空出尽。加上，现在机构配置的并不是特别多。
根据克而瑞研究中心发布的《2017年度中国房地产企业销售TOP200》排行榜，万科2017年整体销售排名第二位。同时预计碧桂园2017年全年销售达5500亿，恒大达5131.6亿。另一方面，预计2017年TOP3房企整体行业集中度将接近13%；TOP10行业集中度约24%；TOP20将会达到35%。在房企2017年积极去库存背景下，并且从其提出的销售规划来看，2018年行业集中度进一步提升预期也较高。各大房企非常高的销售增幅没有悬念，对其估值及股价将形成有力的支撑作用。天风证券分析师陈天诚在研报中预测，龙头公司整体业绩增速20%。
房市政策出现局部宽松迹象，集中在二线城市。从去年年中开始，以武汉、长沙为首的部分二线城市开始隐性松绑限购政策，继以上城市以人才引进的方式放宽落户购房条件以后，今年开年头一周，已有三个城市放松了楼市调控。1月5日，兰州放松限购、加强限价，合肥第二次放松限价。近期，南京也出台新规，高层次人才首套房不限购。
方正证券研报认为，行业龙头万科、保利、金地18年PE为10倍左右，同国外大型房地产企业如日本大和房屋（13.8）、三井不动产（18.8）、美国的霍顿房屋（15.4）、莱纳房产（17.1）相比，仍具有相当吸引力。
港股内房股过去一年股价飙升，今年来依旧延续上涨态势，也助涨了今年A股房地产板块的补涨。板块数据来看，Wind数据显示，截至1月11日的过去一年，港股地产板块上涨，73%，相比之下，A股房地产仅录得近17%的涨幅。个股来看，融创中国股价从年初的6.75元上涨到今年1月11日的36.82元，股价翻了5.5倍，年初至今累计涨幅17.16%。擅长在二三线城市拿地的碧桂园去年初至今股价也涨了4倍多，中国恒大同样涨了5倍多。从市盈率来看，融创中国市盈率 PE（TTM）38.6倍，但是预期2017年的市盈率为16倍，估值也不算太高。中国恒大2017年PE（TTM）在15倍左右，碧桂园25倍。
相比之下A股龙头地产股表现逊色。过去一年，万科A、保利地产涨幅超过70%，招商蛇口上涨30%，华夏幸福上涨66%，除了新城控股股价翻倍上涨185%之外，A股没有地产龙头股价翻番。从市盈率PE（TTM），年初，这些龙头股的估值在9到15倍的区间之内。
内地投资者会考虑外资都买了A股哪些股票，李坚跟踪港股发现，其实香港投资者者也会考虑南下资金到香港配置哪些标的。“A股的几大龙头地产都在香港上市，去年以前它们的估值都是比较低的，但是内地资金大量去买了以后也改变了香港内房股的估值。”从沪深港通活跃个股资金流向统计中可以看出，南下资金近一年大量买入融创中国，净买入资金62.23亿元。
下半场？
不过，从南北向主流资金走向，同样可以看出主流资金并没有在高位押注地产股。去年12月以来，南向资金开始撤出碧桂园，12月27日净卖出1.17亿元。中国恒大去年10月份以来基本处于净卖出的态势。南向资金更青睐银行、保险和以腾讯控股为代表的科技股。同样，北向资金持续买入白马蓝筹，活跃成交个股依旧是美的集团、海康威视等等。
