滚动中国银行业的转型正在持续。2017年以来，非标回表、净值化转型引发各界关注，尤其是长期看重中国银行低估值，但却因透明度低等问题而缓于加仓的外资机构。那么，外资究竟如何看待近期的银行拨备新规，以及公布在即的的大资管新规？
外资机构普遍认为，中国银行业其实也在面临一场“供给侧改革”。富达国际（Fidelity）基金经理周文群对第一财经记者表示：“资管新规整体来说对银行和大金融板块的透明度有很大提升。之所以以前中国银行业估值在国际上偏低，就是因为透明度低、底层资产看不清楚，随着这些中间层级被打破，透明度的提升将提振投资和信心。当然，在过程中也不排除会出现一定波动，去杠杆和流动性风险的把控的确是一门艺术。”
此外，针对3月6日的银行拨备新规，多家外资机构基金经理对记者表示，拨备新规可能代表中国经济企稳而带动银行业潜在不良的压力减少，此外，监管层也可能进一步推动更加严格的银行不良分类，真实反映资产质量，这也是提升透明度的关键。
拨备新规加速不良贷款确认
3月7日，有地方银监局向第一财经记者确认了银行拨备新规的下发——明确符合条件的银行拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%至150%，贷款拨备率由2.5%调整为1.5%至2.5%。
拨备是对不良损失的预估入账，体现会计的审慎原则。监管要求的额外计提50%的拨备，背后体现的是监管层对潜在不良、隐藏不良的担忧。周文群对记者称：“差异化的拨备覆盖率和贷款拨备率新规定更加利好拨备充足、坏账计提充分的银行，对银行的流动性和利润率有正面的影响。但在去杠杆的大背景下，银行资产表外转表内的压力增加，对资本金需求增加。坏账压力也可能进一步上升。新规会提供有效的安全垫，防范系统性风险。”
天风证券银行业首席分析师廖志明对记者表示，差异化监管体现了管理层引导银行主动确认和处置不良的意图，有利于行业不良加速出清。不过他也表示，新规对于债市的提振作用并不大，债市大涨更多是源于情绪上的提振。
此外，外资机构分析师普遍认为，部分综合指标优秀的大行可享受最低监管要求，而部分城商行板块拨备安全垫最厚，也可能受益。
拨备新规还存在未雨绸缪的意味。安信证券就提及，资管新规下银行不良或有反弹压力，同时非标回表也面临资产质量重估，给银行不良指标及资本监管施压。此次下调拨备覆盖率监管要求，一来减轻银行暴露不良的监管负担，留出政策调节空间；二来有助提高银行利润留存，缓解资本补充压力。
非标回表提升透明度
各界预计，大资管新规也将于近期公布，对银行业影响重大，未来的净值化转型、非标回表有助于提升整体银行资产负债表的透明度。
周文群告诉记者：“此前出表是因为不占用银行资本金，如今非标回表会对流动性造成一定压力。但这也是分化的，大银行以前通常是资金净拆出方，资本充足率较高。”
此外，外资普遍对大金融板块态度偏正面，周文群也认为该板块正在经历估值修复的过程。“其实无需过度担心强监管，监管很大程度上提升了银行报表的透明度，底层资产得以穿透后，有助于银行板块的估值提升。”
野村大中华区股票研究主管刘鸣镝也对记者表示，一直以来，投资者将中国上市银行视为中国宏观风险的代表，并因此在估值上给中国上市银行大幅折扣。而数据显示，中国银行业不良率去年上半年已企稳在1.74%的水平，且中国银行业表内/外杠杆已由2016年底的172%/319%下降到2017年中的166%/250%。
也有外资机构认为，虽然非标占比下降、其他资产投放方式占比提高，报表“净化”，有助于风险出清，但表内外非标存量较高的银行仍需经过一个调整期。
净值化转型对标国际
对于银行业而言，另一项重大转变无疑就是理财的净值化转型。从长期而言，这将降低流动性风险。
当然，净值化转型并非一蹴而就，而需要长期的适应和各方面的配合。渣打财富管理部投资产品总监闵成对第一财经记者表示，从国际资产管理业务产品模式看，净值型产品是普遍使用的产品管理方式，现已成为国内商业银行一致认可的理财市场发展方向。相较之下，国外商业银行资产管理业务发展已经比较成熟，有成熟的监管体系和投资者，市场以机构投资者为主，更注重资产配置理念以及对产品的评估体系等。
