滚动随着22家A股整车企业及凯马B这家B股整车企业2017年财务数据的出炉，23家整车企业去年的“成绩单”集体揭榜。根据wind统计数据，A、B股市场的整车类上市公司2017年累计实现营业总收入1.57万亿元，同比增幅11％；累计实现归属母公司股东的净利润（简称“净利润”）为663亿元，同比下降8％。
从各企业营收规模和净利润来看，上汽集团以8706亿元和344亿元仍高居榜首。而从成长性来看，中国重汽以76％的营收增长率夺魁。净利润方面，凯马B、金龙汽车、金杯汽车、一汽轿车、中国重汽等整车企业的净利润同比增长率均实现了倍增。
另一方面，包括一汽夏利等老牌“疲弱公司”和长城汽车等老牌龙头企业在内的不少车企，营收规模和净利润规模都出现了较大幅度的下滑，尤其从净利润同比增速指标来看，2017年有13家整车企业的净利润出现了负增长，占比高达57％。
整车板块整体营收的上涨，却未能带来净利润的稳步提升。这表明，整车板块内各车企之间的盈利情况处于持续分化趋势之中。过去十几年中，中国汽车市场一直保持高速增长状态，超出业内人士的预期，而今增速已降至个位数。
随着乘用车市场小排量车型今年不再享有购置税优惠政策，以及因去年政策利好透支消费需求，商用车市场可能在下半年出现下滑，整个汽车市场增长余量越来越小，重新瓜分市场份额的新一轮竞争将会展开，车企之间优胜劣汰、两极分化愈演愈烈。此时，上市公司整车板块2017年“表象好、内有伤”的业绩好比一阵阵痛，令人顿感疼痛，但长远看，这何尝不是好事？
龙头初显拖累效应 转型阵痛必不可少
整车类上市公司中，财务数据明显下滑的企业数量不少。其中，2017年营业收入下降的公司包括亚星客车、海马汽车、一汽夏利、金龙汽车、中通客车、宇通客车和江淮汽车7家车企，占统计总数的三成。其中，亚星客车、海马汽车和一汽夏利的营收同比降幅均接近30％。
净利润方面，一汽夏利、海马汽车和安凯客车严重亏损，亏损额分别达到16.41亿元、9.94亿元和2.3亿元。此外，福田汽车、中通客车等企业净利润降幅在10％～100％之间。
值得注意的是，江淮汽车、长城汽车、长安汽车等老牌龙头整车企业的净利润降幅也分别达到62％、52％和30％，大幅拖累了整车板块去年的净利润规模和同比增速。
一汽夏利成为整车企业中的“亏损王”，该公司在今年3月底便早早披露了年报，2017年实现营业收入14.51亿元，同比下降28.34％；净利润亏损16.41亿元，同比由盈转亏。年报信息显示，一汽夏利业绩下滑的主要原因是产品升级和结构调整尚未完成，近年来产销规模的持续低迷导致营销网络和品牌弱化，新推出的骏派D60改型和骏派A70等产品销售情况低于预期，产销出现一定程度的下降。不过，一汽夏利对未来的产品调整仍然充满信心。今年3月11日，一汽夏利全新设计、配装智能网联系统的骏派A50三厢轿车已投放市场，骏派CX65跨界车以及A-SUV产品也将在年内投放，届时产品线将得到较大丰富，预计产销规模也将得到提升。
值得注意的是，不仅是一汽夏利等老牌“疲弱生”拖累了整车企业去年业绩的整体表现，部分此前平稳发展的老牌龙头公司也在去年出现了罕见的盈利滑坡，长城汽车就是其中的典型代表。
2017年，长城汽车整车产品累计销售106.1万辆，同比下降0.8％。其中，SUV累计销售92.4万辆，同比下降1.0％；皮卡累计销售12.5万辆，同比增长20.4％；轿车累计销售1.2万辆，同比下降62.3％。有业内人士分析认为，经过多年业绩释放之后，长城汽车正在迎来短期业绩的承压期，以及转型升级的阵痛期。
实际上，长城汽车产品结构的优化早已起步，这被公司视为未来改善盈利能力的垫脚石。2017年，长城汽车推出全新品牌WEY系列，定位豪华SUV，上市后销量表现亮眼。其中，VV7、VV5分别于2017年6月、9月上市，上市后销量爬坡迅速，2017年全年分别销售5.3万辆、3.4万辆。哈弗品牌方面，2017年公司推出全新哈弗H6，有助于哈弗品牌结构改善及盈利水平恢复。尤其被投资者看好的方向依然是新能源汽车的布局，长城汽车去年同步开展EV、HEV、PHEV等车型开发及FCV规划，首款纯电动轿车C30EV已于2017年5月上市，2018北京车展上首款插电式混合动力汽车P8已经亮相。去年以来，长城汽车入股河北御捷、投资澳洲锂矿公司，以及今年2月与宝马股份公司签署合作意向书，通过成立合资公司开展新能源汽车及技术方面的合作，这都被行业内投资人士冠以乐观预期。
