滚动近日，新东方(NYSE:EDU)、好未来(NYSE:TAL)两大教育巨头先后发布最新财报。新东方23日发布2018财年Q2业绩后，盘前下跌6%;好未来25日发布2018财年Q3业绩后，盘前一度大涨12%。
刚刚过去的2017年是对好未来意义重大的一年。5月8日，好未来市值跨越100亿美元大关，7月29日，好未来市值首次超过新东方。今年开年，新东方又重回市值第一宝座，但截至1月26日收盘，好未来以168.09亿美元市值，略高于新东方145.36亿美元市值。
也许在未来很长时间内，两大教育巨头的市值将处于你追我赶的胶着状态。
但是，若以PE静态市盈率来看估值情况，好未来为143.66倍，新东方为53.05倍，好未来估值高新东方逾1倍。
是什么支撑起好未来如此高估值?好未来能长期支撑高于新东方1倍的估值吗?过去一年，在美国大牛市背景下，新东方与好未来估值都有所升高，市值先后在4月、5月突破100亿美元关口。未来，好未来会做价值回归，还是继续乘风而上?
双巨头格局形成
2017年年底，在好未来主办的GES2017未来教育大会上，新东方董事长俞敏洪谈及与张邦鑫的私人关系和竞争时说道，“新东方在很长一段时间没有对手，没有竞争对手的日子是很痛苦的，有对手更痛苦，但是很有快感。”
同是北大毕业，先后创办两个风格截然不同的教育公司，并都逐渐发展为教育巨头，这还是俞敏洪和张邦鑫首次公开进行同台对话。
的确，新东方在很长一段时间是没有对手的，它比好未来早诞生了10年。1993年成立，2006年上市，而此时，好未来才刚刚诞生3年时间。
在教育圈，好未来向来以发展克制而为人称道。在2010年上市前，好未来的业务一直以自身擅长的小学奥数这一细分领域为主，此时的好未来还不足以称为新东方的对手。美股上市之后，K12理科业务已经无法满足好未来的发展，借助资本的力量，好未来逐渐进行业务扩张，教育领域的其他实体业务布局与投资趋向逐渐清晰。2013年，学而思更名为好未来，定位为“一个用科技与互联网来推动教育进步的公司”，便是标志之一。
2017年7月29日，好未来的市值首次超越新东方，这是好未来与新东方正式成为双巨头的标志。
从过去一年的股价走势来看，在7月底之前，好未来股价增幅走势略高于新东方，但差距不大。但以7月29日为界，好未来股价陡增，与新东方拉大了差距。直到今年1月，好未来与新东方股价走势再次趋于一致。
新东方增长趋势远不如好未来
新东方、好未来两大教育巨头先后发布最新财报后，市场表现不一。新东方23日发布2018财年Q2业绩后，盘前下跌6%;好未来25日发布2018财年Q3业绩后，盘前一度大涨12%，收盘上涨17.71%，新东方也随之收盘上涨2.2%。雪球大V用户Ricky评论称，“投资者对好未来比较宠爱，对新东方比较苛刻。”
其实，财报表现是此次股价表现的基石。好未来2018财年Q3各项财务数据增长趋势明显，Q3净收入为4.33亿美元，增幅为66.3%;经营利润为4460万美元，增幅为102.1%;总学生人次约1,543,740，同比增长85.0%。
相比较而下，新东方的表现则差强人意。新东方2018财年Q2净收入逾4.67亿美元，同比增长36.9%;经营亏损约为1300万美元，去年同期运营利润约为20万美元;学生报名人数约为1,877,100，同比上升43%。
从最新财报的业绩表现看，好未来的爆发能力是新东方所不能及的。
其实，这种增长趋势的差距表现要追溯到更早。从2014～2017财年数据来看，好未来已经表现出了这种强劲的增长趋势。
从两家教育巨头2014-2017财年的净收入及同比增幅来看，好未来近四年发展迅猛，新东方的营收增速，则处于一个较低且趋缓的状态。
结合两家教育巨头2014-2017财年的经营利润及同比增幅来看，好未来主营业务的盈利速度已进入高速增长期，新东方主营业务盈利速度的增长态势远不如好未来。
原环球雅思创始人、现鲨鱼公园创始人兼董事长张永琪曾对蓝鲸教育表示，“好未来每一季几乎都有近50%的增长，新东方与之相比，广大投资者看不到这么高的增速。”
在张永琪看来，好未来的营销模式更偏向互联网企业的“饥饿型营销”，投资者认为，如果好未来全面放开操作，盈利会更高。而新东方该放开的业务全都放开了，已无太多促进自身业务增长的战略储备。
