滚动最早与永辉以投资推动战略合作的互联网公司是京东，2015年8月，京东出资43亿元，认购永辉10%股份。双方期望建立联合采购机制，打通线上线下。两年半时间，两家公司合作更多基于京东到家，理想状态没有实现。
张轩松解释背后的原因是，永辉和京东在快消品和生鲜领域一直在打价格战，永辉无法接受。多次参与京东集团资本交易的王力行则观察，京东和永辉原来的话语体系不一样，要学会怎样相处。
一位电商投资人的观点是，京东与永辉更多是兄弟之间的抱团取暖，不是一方给一方赋能。“虽然京东流量不小，但分散在全国，很难给永辉带来真正有价值的客群，甚至不如今日头条来得直接。”他认为，双方更多可能基于供应链采购等环节合作，但这种协同效应也很有限。
业内人士普遍分析认为，不管是腾讯还是阿里，以小比例占股的形式投资零售，更多意在结盟。AT可以优先被反馈相应企业的数据，互联网平台则给予资本和技术的支持。接近腾讯的人在解读万达商业这个案子时说，腾讯不一定非得要求整合，毕竟体量很大。相比之下，亚马逊100%收购全食，被认为它们整合的决心更大，效果也更明显。
然而，所谓结盟也存在很大的变数。万达商业交易中，被认为是阿里阵营的苏宁与腾讯、京东一同出现在投资人名单。上述人士透露，万达也不排除会与阿里接触。
“虽然AT市值不断攀升，大家潜意识里，两家无所不能，标的物可选择余地更大。但与传统产业合作，心态应该更平和。一口吃成胖子似的把中国商业物业都买下来，并不现实。”王力行说。
从这个角度出发，很难判断零售企业一旦接受AT投资，就会永久性站队地排他合作。王力行认为，这种心态暂时不会存在。
腾讯能做什么？
“去中心化”，这是马化腾给腾讯介入零售提出的最高行动纲领。
2017年11月初的全球合作伙伴大会上，腾讯集团COO任宇昕进一步解释，腾讯要开放的零售能力，一方面来自腾讯社交、内容平台的流量；另一方面则是大数据和人工智能的技术能力。
值得注意的一点是，腾讯目前并没有单独部门或团队专门负责零售业务，而是分散在腾讯云、微信支付、小程序等各个业务或事业群，由具体产品或技术承接需求。因此，外界认为腾讯对智慧零售的阐释，更像是对各条业务线提供指导原则。
但线下零售依然愿意靠近腾讯，原因是这波零售变革核心在于，线下数据线上化。王力行指出，按互联网DAU的概念，万达商业每天的人流量并不算小。互联网巨头如果可以通过技术手段将人流数字化，留存为真正的用户，被分析和数据挖掘，这是真正意义上的新零售变化。
几乎所有与腾讯合作的企业都觊觎其海量的用户，但微信支付联合产品部总经理耿志军却告诉《中国企业家》，这是一个误区。在他看来，流量分三种：最优质的自有流量；因朋友圈传播产生的社交流量；购买流量。
如果仅仅把腾讯看作一个流量机器未免太狭隘。据耿志军介绍，腾讯在流量场景支持，数据分析，消息传递和门店改造等方面可以为零售企业赋能。下一步，他们思考把这些能力针对性地提供给超市、便利店、百货等不同业态。
比如，开一间进口食品店和10元便利店，针对的目标人群不同，选址逻辑也完全不一样。腾讯可以通过人群特征和分布热力图，给予一定的选址建议。
听上去很理想，但如果数据资产归属权或收益分配问题解决得不好，所谓互联网与实体零售的牵手也只是一种想像中的美好。
朱啸虎直言，放在两年前，互联网巨头想为传统企业做数据线上化，都不现实，“想都不用想。因为他们恐惧。”是的，数据。一旦交出去，意味着失去付费客户。这也是传统零售早期愿意与互联网创业公司合作的原因之一。
虽然现在形势不同，但数据资产归谁所有仍然没有定论。一种说法是，产生数据的场景隶属谁，相应的数据资产就该归谁所有。因此没有哪个零售企业会轻易把场景交出去，继而被重构。AT寄希望通过一个底层技术平台，让所有传统企业依附于此，这种可能性几乎不存在。
